Interventions sur "spéculation" de Henri Emmanuelli

Merci, monsieur le professeur, d'avoir répondu à notre invitation. Cette commission d'enquête essaye de comprendre ce qui s'est passé lors de la dernière crise financière, sous l'angle particulier de la spéculation. Plusieurs auditions nous ont déjà familiarisés avec le sujet l'intérêt de la spéculation, ses dangers, la liquidité, la sécurisation Notre but est d'établir si des excès se sont produits, ou s'il y a des instruments dangereux, afin de faire des suggestions en matière de régulation et de sécurisation, s'agissant des marchés financiers, mais aussi des matières premières

Mais la spéculation n'est pas toujours à somme nulle, on est en train de s'en apercevoir. Elle coûte cher.

Monsieur le professeur, je vous remercie d'avoir répondu à l'invitation de la commission d'enquête. Nous observons aujourd'hui une financiarisation accrue de l'économie, en particulier un développement surprenant de la titrisation. Nous aimerions savoir ce que vous pensez de la spéculation financière et ce que vous préconiseriez pour la maîtriser, étant entendu que la commission d'enquête ne peut s'en tenir à un simple diagnostic. Comme vous êtes professeur à Sciences Po, président directeur général d'Associés en Finance et spécialiste du high frequency trading ou HFT, nous souhaiterions connaître votre point de vue sur cette technique, qui nous intrigue, sur les produits dérivés ...

...l Equities. Auteur de plusieurs ouvrages et intervenant dans plusieurs émissions, vous faites également profession de « spéculer », mais au sens philosophique du terme puisque vous vous efforcez de déterminer les perspectives qui s'offrent à nous, en l'occurrence sur un plan économique et financier. Notre commission d'enquête vise donc à répondre à un certain nombre de questions : où s'arrête la spéculation nécessaire à l'équilibre économique et où commence celle qui lui est nuisible ? Quelles sont les méthodes employées en la matière par exemple, en quoi le trading électronique est-il bénéfique à l'ensemble de notre économie et non pour de seuls et rares acteurs ? En outre, quel est le rôle des agences de notation ? Enfin, deux ans après la crise des subprimes, les bonnes décisions vous semblent-...

Si nous savons fort bien qu'il existe une spéculation en quelque sorte « assurantielle » dès lors qu'elle tend à couvrir un certain nombre de risques et que, comme telle, elle peut avoir un intérêt économique, qu'en est-il de la « bulle » spéculative sur le marché des changes ? Par ailleurs, si la spéculation est aussi intense, c'est que l'effet de levier est considérable pour les hedge funds, qui, s'ils disposent de cinq millions en empruntent cen...

Qu'en est-il lorsque la spéculation contre l'euro peut rapporter jusqu'à vingt fois la mise ? Je le répète, une limitation de l'effet de levier n'est-elle pas envisageable afin d'éviter les tsunamis que nous avons connus ?

Il ne s'agit pas de supprimer l'option mais de limiter la capacité de spéculation.

Si nous sommes impuissants à lutter contre la spéculation, monsieur Giacobbi, pensez-vous que nous n'avons plus qu'à nous en remettre à la Providence pour ceux qui y croient, bien entendu ?

...r agrégé d'économie à l'université de Paris I et, depuis 2003, président délégué du Conseil d'analyse économique. Vous avez beaucoup écrit sur les questions monétaires et financières, et venez de remettre au Gouvernement, avec MM. Jouyet et Guillon, un rapport d'étape sur l'instabilité des marchés agricoles. Vous êtes donc un témoin particulièrement précieux pour cette commission d'enquête sur la spéculation, qui n'a pas pour objet, comme on l'entend parfois, d'empêcher la spéculation, mais d'arriver à séparer le bon grain de l'ivraie. M. Christian de Boissieu prête serment.

Monsieur Tétreau, je vous remercie d'avoir répondu à l'invitation de la commission d'enquête parlementaire sur les mécanismes de spéculation affectant le fonctionnement des économies. Professionnel de la finance, vous avez exercé des fonctions d'analyste dans divers établissements bancaires à Paris, Londres et New York, et vous avez été administrateur de la Société française des analystes financiers. En 2005, vous avez publié Analyste : au coeur de la folie financière, ouvrage qui donne votre vision, plutôt critique, du fonctionnemen...

...quelle les banques ont reconstitué leurs profits, qui est sans commune mesure avec la croissance de l'économie. Lorsque nous auditionnerons les membres de l'Autorité de contrôle prudentiel, qui vient de remplacer la Commission bancaire, il serait intéressant de leur demander s'ils distinguent les bénéfices qui proviennent des opérations de banque classique et ceux qui proviennent des activités de spéculation.

Monsieur le professeur, je vous remercie d'avoir répondu à l'invitation de la commission d'enquête parlementaire sur les mécanismes de spéculation affectant le fonctionnement des économies. Depuis des années, vous avez multiplié les mises en garde contre les dérives du système financier dans des ouvrages aux titres évocateurs : Les Vertiges de la finance en 1987, La Tyrannie des marchés en 1995, L'Arrogance de la finance en 2009 et, il y a quelques jours, Marchés de dupes : pourquoi la crise se prolonge. Vous êtes donc pour nous un témoin...

Monsieur le professeur, nous sommes tout à fait conscients de l'ambiguïté de la spéculation. Son rôle peut être positif lorsqu'elle facilite la liquidité et agit comme un mécanisme d'assurance. Nous voudrions savoir à partir de quel moment la spéculation devient dangereuse et si des mécanismes doivent être prohibés pour éviter de nouveaux dérapages incontrôlés. L'Allemagne a pris et maintenu des dispositions, notamment l'interdiction des ventes à terme sur les titres souverains. Certa...