Intervention de Antoine de Salins

Dans ce domaine, il existe plusieurs catégories de risque. Le gérant peut ne pas respecter les mandats que nous lui donnons, investissant par exemple dans une autre catégorie d'actifs que celle indiquée. Comme le portefeuille est compris dans notre bilan et est détenu par notre conservateur-dépositaire, nous avons les moyens de le suivre quasiment en temps réel et de détecter de tels accidents. Des pénalités sont prévues en cas de manquement aux règles du jeu.

Il peut aussi arriver que le gérant fasse faillite. Dans la mesure où nous ne prenons pas de risques de fonds propres, nous sommes protégés. Si le FRR était confronté à une telle situation, ce qui lui arrivera peut-être un jour, il rapatrierait immédiatement l'argent, qui est de toute façon « ségrégué » sur un compte sur lequel il a la main. Le gérant ne peut ni « piquer dans la caisse » ni investir une partie de l'argent du FRR en dehors du cadre de son mandat.

L'expérience montre que nous sommes essentiellement exposés à un risque opérationnel lié au départ d'équipes ou de personnes. Le marché de l'emploi dans l'industrie financière est dynamique, ce qui incite aux comportements de mercenaire. Or nous considérons que la qualité des hommes joue un rôle primordial dans notre décision de confier un mandat. Si le risque de départ de la ou des personnes se matérialise, nous mettons tout de suite l'organisme gérant sous surveillance pour établir s'il y a un impact sur la performance. Nous avons mis en place des comités de gestion réguliers. Si la nouvelle équipe se révèle incapable de prendre le relais, ce qui est assez souvent le cas, nous nous séparons du gérant. C'est déjà arrivé quatre ou cinq fois dans la vie du FRR. Ces décisions ne sont jamais simples mais elles sont indispensables si nous voulons maintenir la valeur du label FRR.