Intervention de Yves Cochet

Cette conclusion peut être obtenue une deuxième fois en regardant l'histoire réelle – telle qu'elle s'est déroulée au cours de ces dernières années et non pas en racontant les fantasmes du libéralisme économique – et en raisonnant par l'absurde.

Si c'était le resserrement du crédit qui avait engendré la récession, les économies européennes auraient plongé après septembre 2008, alors que leur croissance a chuté dès mars 2008, est devenue nulle en mai, puis négative – selon la célèbre expression de la ministre de l'économie Christine Lagarde ici présente – ensuite.

En effet, il faut éliminer un autre cliché : les économies de la zone euro et du Japon sont beaucoup plus vulnérables aux pointes de prix des matières premières et du pétrole que l'économie des États-Unis, pays qui produit encore un quart de sa consommation de pétrole, entre autres. Cette sensibilité négative aux prix élevés du pétrole et des matières premières, les quatre cinquièmes de l'économie réelle des pays de l'OCDE la ressentent, notamment dans les secteurs des transports et de l'agriculture.

Cette analyse matérialiste s'accorde mieux que les autres aux cinq dernières récessions mondiales que nous avons connues depuis 1973 – je pourrais reprendre les propos tenus depuis lors, à droite comme à gauche, ce qui pourrait être un sujet d'intérêt pour les historiens. À l'exception de la crise dite asiatique de 1998-1999, je l'avoue, les quatre autres récessions furent précédées de fortes hausses du cours du baril et des matières premières.

La dernière de ces hausses atteint 500 % entre 2002 et la mi-2008, soit trois à quatre fois plus que les hausses observées lors des premier et deuxième chocs pétroliers des années soixante-dix ou lors de la guerre du Golfe en 1991.

Tandis que la bulle immobilière incitait les ménages américains défavorisés à résider plus loin de leur travail pour acquérir une maison moins chère, la hausse concomitante des carburants les frappa plus lourdement encore, à proportion de leur éloignement. Ce qu'ils avaient espéré gagner en vivant loin de la ville avec un gallon d'essence à moins de deux dollars, ils le perdirent lorsque celui-ci dépassa les trois dollars.

L'implosion de la bulle immobilière seule aurait pu ralentir les économies américaine et mondiale ; il aura fallu la forte hausse des produits pétroliers depuis 2007 jusqu'à la mi-2008 pour engendrer la récession.

La quasi-totalité des commentateurs de révérence, des responsables politiques – comme ceux qui viennent de s'exprimer – et des économistes orthodoxes et conformistes s'en tiennent à une analyse interne du système financier et de ses tares qui ne constituent pourtant que le quatrième domino qui tombe.

Les plus prolixes d'entre eux nous abreuvent de longs discours et d'articles outrés sur les scandales que constituent les revenus démesurés des « patrons voyous », les bonus et autres parachutes dorés des dirigeants de telle ou telle entreprise, les dérégulations opérées ces dernières années par le capitalisme financier, sous l'égide du gourou Alan Greenspan que tout le monde voue aujourd'hui aux gémonies – mais Dieu sait si on l'a adulé pendant une quinzaine d'années –, et sur les risques insensés pris par les investisseurs immobiliers. Nous avons tous été incapables d'imaginer un possible retournement des prix depuis 1945 : la croissance devait durer toujours ; seuls quelques analystes avisés nous ont aidés à penser les mécanismes cognitifs de l'aveuglement au désastre que nous connaissons aujourd'hui.

Mais pour essayer, comme nous y invitait M. le Premier ministre, d'avoir une pensée un peu plus complexe et d'apprécier le retour des conséquences sur les causes, approfondissons maintenant le raisonnement que je viens de tenir pour affiner l'évaluation que nous pouvons faire, à ce stade, de l'ampleur et de la durée de la récession. Il convient de complexifier un peu la chaîne causale des dominos en examinant comment la chute des derniers d'entre eux – d'ordre financier – provoque une accélération de la chute des premiers dans une boucle de rétroaction positive de ceux-là sur ceux-ci. Convenons d'abord qu'il existe un domino zéro, lequel n'est autre que le déclin géologique de la production de pétrole brut conventionnel depuis 2005 : ce fait est avéré tous les mois par les statistiques de l'AIE et de l'EIA – pour ceux qui comprennent de quoi je parle. Je vois que cela vous fait rire, madame la ministre de l'économie : rira bien qui rira le dernier ! Prenons date pour les mois qui viennent : nous verrons bien ce qu'il adviendra de votre plan de relance !