Interventions sur "actif" de Thierry Mariani

Quels sont les risques attachés au portefeuille d'activité de FSA ? L'essentiel de ces risques concerne l'activité d'assurance de FSA. Il ne s'agit pas seulement des collectivités locales, mais de l'assurance de toute une série de structures de titrisation immobilière. Ce sont 115 milliards de dollars d'actifs qui sont assurés : titrisation de créances immobilières, de subprimes, et aussi de créances sur des entreprises américaines. Au 30 septembre, nous estimions que ce risque de pertes potentiel sur cette activité d'assurance pourrait aller jusqu'à 10 milliards de dollars environ.

C'est déjà un montant tout à fait considérable, compte tenu des caractéristiques de ces actifs. Vient ensuite l'activité de financial product. C'est une activité de dépôts garantis : des collectivités locales déposaient des fonds auprès de FSAAM et se voyaient garantir un taux d'intérêt sur la durée de leurs placements. La difficulté vient du fait que ces dépôts ont souvent été réinvestis dans des actifs immobiliers. Si l'on est capable de porter ces actifs jusqu'à leur échéance, le risq...

...éinvesti dans le bilan général de l'activité des banques. C'est donc un produit de refinancement des banques comme les autres. La difficulté est que dans ce cas particulier les produits ont été réinvestis dans des produits à rendement plus élevés, et donc plus risqués et que les risques se sont matérialisés. Quelle est la structure du portefeuille ? 3 à 4 milliards de dollars sont constitués d'actifs peu risqués : liquidités, titres gouvernementaux ou quasi gouvernementaux, comme des titres d'agences gouvernementales américaines. Mais beaucoup d'autres actifs sont plus risqués. Le portefeuille de subprimes est important, mais paradoxalement c'est lui qui est le plus faible porteur de risques aujourd'hui ! En effet, le taux de défaut implicite retenu étant très élevé, on n'est pas encore...

Elle est vendue ! Il y avait quatre acheteurs, relevant de deux catégories différentes : des fonds d'investissements privés, et des rehausseurs de crédits, dont MBIA et Assured Guaranty. FSA est l'assureur de beaucoup d'actifs qui restent dans le portefeuille de crédits de Dexia. C'est pour cela que nous avions besoin d'une solution industrielle, avec un partenaire suffisamment solide pour conserver un rating satisfaisant à Dexia. Que se passera-t-il si l'amendement n'est pas voté ? Sans garantie sur le financial product, nous ne pouvons pas vendre la partie assurance ; dans ce cas nous conservons dans sa totalité no...