Intervention de Dominique Cerruti

Certains sont tellement sophistiqués que leurs concepteurs eux-mêmes ont perdu de vue ce pour quoi ils avaient été imaginés. Le risque réside dans l'absence de traçabilité et dans l'impossibilité d'évaluer le risque encouru. À l'origine, les produits répondaient à une demande. À cet égard, l'exemple des subprimes est très parlant. Au départ, quelqu'un a créé un produit reposant sur une promesse économique qui ne pouvait pas être tenue. Il s'est alors agi de sortir du bilan des risques qui ne pouvaient pas être assumés. D'où les opérations de titrisation en cascade, en supposant, à tort, que la planète serait assez résiliente pour supporter le risque. De titrisation en titrisation, les banques ont fini par ne plus savoir ce qu'elles avaient en portefeuille.