Intervention de François Pérol

Nous effectuons toujours nos propres expertises sur le risque de chaque émetteur. Elles sont appuyées sur nos relations avec nos clients. C'est une approche différente de celle des agences de notation, qui travaillent pour le compte des investisseurs. C'est pourquoi leur analyse de la solvabilité des émetteurs est utile.

En revanche, pour ce qui est de la notation des produits, l'expertise des agences n'a pas résisté à l'épreuve des faits et de nombreuses questions se sont fait jour sur leurs conflits d'intérêts ou sur la qualité de leur expertise. Lorsqu'un véhicule de titrisation perd vingt-sept crans de notation en une semaine, on peut se poser des questions… C'est pourquoi les règles européennes sur le fonctionnement des agences me semblent aller dans le bon sens, même si elles ne peuvent jamais être parfaites.

Quant aux avancées technologiques, il me semblerait dommage de les interdire par principe.