Intervention de Anthony Orsatelli

Pour le comité des risques, il s'agit d'une opération de marché, qui sera donc valorisée en mark to market pendant toute la durée du produit. Nous élaborons à cet effet des « stress scenarios » : par exemple, si le CAC 40 s'effondre brutalement de 25 %, quelles seront les répercussions sur la couverture ? Nous calculons le risque de marché encouru, aussi appelé « risque de gap » : pendant un nombre donné de jours, on n'arrive pas à rebalancer correctement la position et on subit une perte – c'est au demeurant ce que nous avons connu. Dès lors, on calibre le montant de risque que l'on est prêt à allouer à cette opération. Il s'agit là d'une procédure classique de gestion de risque de marché.