Intervention de Christine Lagarde

C'est si vrai que la BNP et la Société Générale avaient en 2008, avant la dégradation très forte des conditions d'accès, lancé des émissions à peu près au même taux d'intérêt qu'aujourd'hui. L'État n'est donc pas en train de surenchérir. Lorsqu'il fixe le taux sur la base d'OAT à cinq ans, de cinq fois le CDS et de 200 points de base, c'est-à-dire à peu près 8 %, il parvient au taux auquel elles auraient pris du capital pour l'inscrire en fonds propres car c'est le taux du marché, celui auquel elles se sont approvisionnées en fonds quand elles ont fait leurs émissions en 2008. L'action de l'État ne tend donc pas à faire remonter le taux du crédit.

Le risque est plutôt que la Commission de Bruxelles s'interroge sur ce taux de 8 %, au regard de ce qu'il doit être pour que ces prêts ne soient pas considérés comme des aides d'État.